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清华紫光巨资收购陷破产重整……为何“世界一流大学”出不了“顶

  在如今半导体搞得如火如荼的时候,谁也没想到,曾经一度市值3000亿的紫光集团,竟然倒下 了!

  紫光集团宣布破产重整后即有消息称,其正寻求出售所持有的紫光股份000938)46.45 %股权(两家上市公司紫光股份与紫光国微002049)不会纳入合并重整范围), 有知 情人士称阿里巴巴与几家由政府支持的企业正在考虑收购云计算基础设施公司紫光股份的股权,出价可能高达人民币 500 亿元。

  30年前,紫光集团从清华大学扶持而起,一路飙升,跟当时北京大学的方正集团称为“校企双雄”。作为中国最著名高等学府,北京大学、清华大学不仅在招生、学术研究方面存在激烈的争夺,商业布局方面同样暗自较劲。2019年发布的中国电子信息百强企业名单上,方正集团与紫光集团分别排在第5位、第16位,都曾创下辉煌战绩。

  都说有竞争方能进步,但这两所中国最强校企如今竟然都走到了破产重整的境地,着实让人匪夷所思。不禁要问,如此体量的庞然大物,为何会在一夜之间崩塌?为啥“世界一流大学”出不了“顶流校企”?

  上世纪80年代,中国经济刚开始复苏,正要蓬勃繁荣起来。许多高校一方面缺乏教育经费,难以支持日常教学研究;另一方面,企业较少,学校科研难以生产变现。于是这些高校决定挽起袖子,自力更生,开创了校企合作模式的时代潮流。北大、清华、中科院等高校纷纷“下海”,校企如雨后春笋般涌现。

  1986年,北大以王选教授发明的汉字激光照排系统组建了北大方正,两年后,清华便打造出紫光集团前身清华大学科技开发总公司。北大与清华,是中国最著名的高等学府,无数学子们的梦想。对于身受科举传统影响的中国人而言,这两所大学还具有一种有如宗教圣地般的神圣感。这两所大学的校办企业,可谓是含着金钥匙出生,自带明星光环,要品牌有品牌,要资金有资金,要人才有人才,要人脉资源有人脉资源。可以说,拥有很多核心竞争力的北大方正和清华紫光,发展迅速。

  当年,北大方正凭借着世界领先的汉字激光照排系统技术,短短三年之内,企业订货金额就突破了一亿元。到1989年底,北大方正的汉字激光照排技术,已经占据了国内报业99%、书刊出版业90%以及海外华文报业80%的市场。

  央视还点明表扬过方正:“只要你读过书、看过报,你就要感谢他,就像你每天用到电灯要感谢爱迪生一样”。据记者了解,最巅峰的时候,方正集团旗下有400多家公司,其中6家是上市公司,拥有 35000多名员工,总资产高达3600多亿元。

  另外一边,清华的紫光集团也毫不示弱。1988年成立的清华大学科技开发公司(紫光集团前身),是我国综合性集成电路领域最大的企业,旗下拥有虎贲芯片、紫光显示器、紫光内存、SIM卡芯片、汽车安全芯片等众多半导体产品,它的手机芯片制造位列世界第三。截至2018年底,该集团在全球拥有4万名以上员工,占到全球SIM卡芯片市场份额的20%以上,紫光集团市场估值曾一度超过3000亿。

  出乎意料的是,这两家国内“顶流校企”却都在“一夜之间”崩溃。去年2月,北京银行以方正集团未能清偿到期债务,且明显不具备清偿能力但具有重整价值为由,申请法院对该公司进行重整。作为好兄弟,紫光集团在方正的重整刚以平安集团入主告一段落后,也加入破产重整的行列。

  近日,紫光集团发布公告,相关债权人以不能清偿到期债务,资产不足以清偿全部债务且明显缺乏清偿能力,具备重整价值和重整可行性为由,向法院申请对紫光进行破产重整。

  “眼看他起朱楼,眼看他宴宾客,眼看他楼塌了”,这两家集万千宠爱于一身的“校企双雄”,为何都在如此短暂的时间里,从神坛跌落到破产重整的地步?究竟是何原因所致?

  有业内人士透露,近几年来,紫光集团在集成电路上一直都在斥巨资,不断投入,但与别人不一样的是,紫光集团斥巨资并不是为了搞研发,而是为了搞并购。

  据了解,2013年,紫光集团曾经花18亿美元买下展讯,之后又花费自9.1亿美元买下锐迪科,相关数据显示,截止到2020年为止,紫光集团旗下的紫光展锐一共收购了六家芯片公司。紫光展锐之所以会买下这些半导体公司,就是希望能够直接通过收购的半导体公司进行研发。

  资深投资人谢中士表示,紫光集团的确是通过并购的方式在一定程度上获得了技术优势,但仔细想一想,这种优势未必完全掌握在紫光集团自己手中。如果国内科技企业的发展重心不是放在自主研发之上,而是搞这种拿来主义,仅仅希望通过并购或者是收购的方式去发展,这样的“掌握”并不能成为我们企业的真正优势。

  据不完全统计,自2013年以来,紫光集团发起了超60起收购。通过这一系列收购,紫光集团董事长赵伟国确实拼出了一个“从芯到云”的帝国,然而,半导体是一个回报比较慢的产业,买买买通常不能立刻带来回报,这些交易资金主要来自大肆举债。

  证券时报公布的数据显示,截至2020年6月,紫光集团总负债规模达到2029亿元,相比2012年底增长约44倍。其中,超过半数为流动负债,短期借款和一年以内到期非流动负债合计达794.28亿元。

  因为频繁并购,使得其内部的资金链陷入到了一种非常紧张的状态,这些都为事后紫光集团被申请重组埋下了伏笔。

  和好兄弟紫光集团一样,北大方正也把金融当作公司扩张的利器。2002年开始,方正进入疯狂的“买买买”模式,浙江证券、民族证券、成都商业银行、苏州钢铁集团……都被方正收入囊中。

  那时候的方正,仿佛痴迷上了多元化。2009年,方正集团正式提出要向“多元投资控股集团”转型的发展目标,至此,该集团其业务涵盖it、金融、医疗、医药、房地产、大宗商品贸易等多个领域。正是因为这一举措,使得方正集团由原来的科技为核心,转而变成了多元化发展,在核心科技方面逐渐变得颓势。方正也从最初的科企翘楚,一步一步走到债务高达3000亿被迫破产重整的境地。

  为什么拥有中国最强人才资源和雄厚资本的企业却将一手好牌打得如此稀烂?为什么“世界一流大学”却出不了“顶流校企”?在原平安证券资产管理部执行副总经理宋光辉看来,北大方正和清华紫光都存在的一个共性问题就是高杠杆运作,这两家企业遭遇了去杠杆的金融形势,在没有强有力的外部救助的情况下,陷入难以自拔危机。这种控股型的企业,商业模式更加接近或者类似于金融企业的套利模式,即依托于低成本的资金,然后投向于高收益的股权。这种商业模式与华为那样踏实经营实体并且在特定领域形成核心竞争力的商业模式,有着重大的差别。前者推崇的资本运作和资源整合的长袖善舞,后者讲究苦心经营与厚积薄发。显而易见,中国创新要立足于国际舞台,需要的是后者。

  也有企业界人士尖锐指出,北大方正和清华紫光这类依靠国家支持,每年获得大量补贴的校企,“温床”躺久了,其竞争力很容易逐渐失去。这类企业容易产权不清,人员关系冗余,企业管理结构不合理,导致经营效率低下。校企合作模式应该要走向市场化,经受市场的洗礼。

  眼看国内最大的两所校企都要破产重整,两家企业负债规模都超2000亿元,对于北大方正和清华紫光,你怎么看?

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